九游体育共创草坪：2024年上半年净利润283亿元 同比增长2508%

　　九游体育（605099）8月30日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入15.09亿元，同比增长18.82%；归母净利润2.83亿元，同比增长25.08%；扣非净利润2.78亿元，同比增长27.72%；经营活动产生的现金流量净额为1669.17万元，同比下降48.15%；报告期内，

　　以8月29日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为14.35倍，市净率（LF）约为2.78倍，市销率（TTM）约为2.59倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入8.21亿元，同比增长15.44%，环比增长19.36%；归母净利润1.62亿元九游体育，同比增长22.07%，环比增长33.71%；扣非净利润1.61亿元，同比增长19.86%，环比增长37.33%。

　　资料显示，公司主要从事人造草坪的研发、生产和销售，是全球生产和销售规模最大的人造草坪企业。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，休闲草坪收入11.03亿元，同比增长18.85%，占营业收入的73.05%；运动草坪收入2.68亿元，同比增长17.80%，占营业收入的17.76%。

　　2024年上半年，公司毛利率为30.93%，同比上升0.14个百分点；净利率为18.76%，较上年同期上升0.94个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为31.30%，同比上升1.70个百分点，环比上升0.82个百分点；净利率为19.73%，较上年同期上升1.07个百分点，较上一季度上升2.12个百分点。

　　分产品看，休闲草坪、运动草坪2024年上半年毛利率分别为30.49%、34.37%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为11.13%，较上年同期增长1.48个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为9.85%，较上年同期增长0.82个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1669.17万元，同比下降48.15%；筹资活动现金流净额-3.19亿元，同比增加6588.80万元；投资活动现金流净额6012.67万元九游体育，上年同期为4.04亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为9131.33万元，相比上年同期下降79.34%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为87.78%，净现比为5.89%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.50次，上年同期为0.46次（2023年上半年行业平均值为0.26次，公司位居同行业2/21）；固定资产周转率为2.60次，上年同期为1.94次（2023年上半年行业平均值为0.86次，公司位居同行业3/21）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.53次、1.99次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1.33亿元，较上年同期增加768.88万元；但期间费用率为8.78%，较上年同期下降1.05个百分点。其中，销售费用同比增长14.42%，管理费用同比增长15.23%，研发费用同比增长3.92%，财务费用由去年同期的-2544.21万元变为-3539.96万元。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少35.82%，占公司总资产比重下降10.09个百分点；应收账款较上年末增加51.12%，占公司总资产比重上升9.10个百分点；交易性金融资产较上年末减少42.50%九游体育，占公司总资产比重下降2.63个百分点；存货较上年末增加6.13%，占公司总资产比重上升1.99个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末减少66.67%，占公司总资产比重下降6.23个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加31.07%，占公司总资产比重上升0.81个百分点；合同负债较上年末减少23.39%，占公司总资产比重下降0.37个百分点；应付职工薪酬较上年末减少18.57%，占公司总资产比重下降0.28个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5.38亿元，占净资产的21.34%，较上年末增加3107.74万元。其中，存货跌价准备为1326.47万元，计提比例为2.4%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为14.51%，相比上年末下降5.62个百分点；有息资产负债率为3.55%，相比上年末下降6.21个百分点。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为浙商聚潮产业成长混合型证券投资基金，取代了一季度末的华商乐享互联灵活配置混合型投资基金。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为8831户，较一季度末下降了467户，降幅5.02%；户均持股市值由一季度末的88.64万元下降至85.67万元，降幅为3.35%。

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。